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新基建投资规模有多大?新基建投资聚焦三大方向!

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  • 时间:2022-02-14 10:21:16
  • 苏州市

有了新的基础设施,我们可能不再能够依赖“铁公基”(铁路、公路、机场等)。)保持增长。在2018年底召开的中央经济工作会议上,我国明确了5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新基础设施建设”的定位。随后,“加强新一代信息基础设施建设”被纳入2019年政府工作报告。

新基建投资规模有多大?新基建投资聚焦三大方向!

近期,新基建异军突起,受到越来越多的关注,政策对新基建青睐有加,重视程度前所未有。

1月3日,国务院常务会议提出,大力发展先进制造业,出台信息网络等新型基础设施投资支持政策,推进智能绿色制造。

2月14日,中央全面深化改革委员会第十二次会议进一步明确,基础设施是经济社会发展的重要支撑,要以整体优化、协同融合为导向,统筹现有与增量、传统与新型基础设施发展,构建集约高效、经济适用、智能绿色、安全可靠的现代基础设施体系。

2月21日,中央政治局进一步细化工作,指出要加大试剂、药品、疫苗研发支持力度,加快生物医药、医疗器械、5G网络、工业互联网发展。

3月4日,中央政治局常委会会议再次强调,要加大公共卫生服务和应急物资投入,加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设,注重调动民间投资积极性。

两个月内,中央层面会议四次提到新基建,频率前所未有。

新基建涵盖七大领域

所谓新基建,是相对于传统基建的一种说法,其重点不再是工业时代的“铁公基”,如铁路、公路、港口码头、机场等。而是信息经济的基础设施。

2020年国务院常务会议提到的新基建,主要涉及7大领域,分别是5G基础设施、UHV、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。

从七大领域看,新基建从内到外可以看成4个层次。

第一层的核心是支撑数字和信息经济六大支柱(即5G、大数据、人工智能、云计算、物联网、区块链)的基础设施,如5G基站、idc数据中心。

第二个层面是对现有城市的传统基础设施进行电子化、智能化改造,如智慧城市、智慧交通等项目。

第三层次是发展城市新能源新材料配套应用设施,如充电桩、光伏、垃圾发电等。

第四关也是最外面的部分。其实不能称之为新基建,更多的是短板基建,比如发展科技园、城际高铁、连接城市群的轻轨等。

可以看出,新基建和传统基建在四楼甚至三楼重叠,是互补而不是互斥的。

要加快新基建步伐,就要加大投入。

据介绍,截至3月1日,已有13个省市发布了2020年重点项目投资计划清单,合计34万亿元。这个数字大大超过了2008年的“4万亿”基础设施刺激计划。

但中泰证券首席经济学家李迅雷指出,部分省市重点项目的投资规模实际上只是一个“计划”项目规模,包括上一年度已开工建设且需要续建的、计划今年开工建设的项目总规模,甚至处于备案审批阶段。而且这些投资的规模在2020年也不会完全实现,未来还有很多项目需要建设很多年。例如,河南省2020年列出了3.3万亿元的重点投资项目,但2020年仅完成投资计划8372亿元,仅占总投资的四分之一左右

根据李迅雷的说法,如果我们只看2020年要实施的投资规模,它确实会增加。从省市来看,2020年只有云南、陕西、重庆、宁夏等4个省市收缩了投资计划,70%以上都有所扩张。可见,在未来几年总投资规模缩减的背景下,扩大年度投资计划更多是为了加快项目步伐,应对经济短期下行压力。一般来说,基础设施会在边际发挥实力,但实际实力没有那么大,更多的是前进的节奏。

,可以预见,在传统基础设施发挥作用的同时,新的基础设施会有更多的亮点,这将成为未来稳增长边际努力的主要方向。

从投资资金来源来看,根据近几年新增地方专项债务投资情况统计,可以发现,2020年新增9000多亿元专项债务中,投资金额最大的三个项目分别是园区建设(约1600亿元)、交通运输(约1500亿元)和城市建设(约1000亿元),其中包括轨道、产业园区、新能源在内的广义新基础设施建设约2000亿元。新基建占基础设施建设总投资的比重从2018年的15%上升到2019年的33%,而且这个比重还在不断上升。但整体规模仍然有限,未来空间仍然较大。

此外,新基础设施在PPP项目中的比重也在增加。在PPP中。

的投向中,新型基础设施建设在 2017 年末占比仅为 10%左右,而2019年1月达到13%,未来也有提升空间。

中信证券认为,从专项债流向看,新基建占全部基建的比例在提升,子行业中轨道交通是主要发力点,而 5G、大数据等狭义新基建的比重并不高。从 PPP 数据看,新基建占比约为 22%,轨道交通、园区开发的占比最高。结合来看,狭义“新基建”的占比相对偏低,仍需政策发力以促进其持续发展。

国泰君安宏观团队认为,新基建的发展空间无疑是巨大的,但如果期待新基建能托起稳增长的一片天,那是给了它与实际体量不符的期许。

再以目前最火爆的5G投资建设为例。根据工信部的数据,未来8年国内5G投资总额将达1.5万亿元,因此2020~2021年运营商5G投资额度总共为2000亿~3000亿元。

政府可以大幅加快这方面的进展,从而对数字、信息经济相关行业产生很大的影响,但如果总规模依然保持1.5万亿元的话,对于拉动中国已达百万亿体量的GDP来说实在是“杯水车薪”。

因此,今年政府将会以关系国计民生的重大工程等“老基建”托底复苏,以“新基建”为主要推手实现经济发展目标。

新基建的投资规模

具体来看,招商证券测算了新基建各领域的投资规模,各有不同差异。

5G 基础设施方面,投资规模到 2025 年合计大致在 2万亿~2.5万亿元之间,从产业链上下游以及各行业应用投资的带动来看,例如对各类5G应用的带动,在线教育、在线办公、在线诊疗、政务信息化等领域的基础设施建设,到2025年累计带动投资规模或将超过3.5万亿元。

特高压方面,目前处于在建和待核准的特高压工程共16条线路,具有明确投资规模的共7条,总投资规模1128亿元,平均每条线路投资规模为161亿元。按照这样的平均值来算,目前7条待核准的线路和2条2019年开始开工建设线路投资规模预计共 1449 亿元,加上目前在建的线路,总投资规模预计为2577亿元,其中2020年开始增量贡献规模至少1500亿元以上。

高铁、城际轨交方面,在经济下行压力加大的背景下,高铁、城际轨交投资规模的加大将成为托底经济的有力手段之一。根据对线路的统计预测,2020年拟通车线路共14条,其中专线 250 和专线 350 各 7 条,通车后有望达到3696公里,对应投资规模为6207亿元。

充电桩方面,预计2020年充电桩规模上限、下限将达到177亿元、140亿元,2025年充电桩规模上限、下限将达到 1290 亿元、770 亿元,2020~2025 年累计规模 CAGR达到 48.8%、40%,2020~2025 年新增规模 CAGR 达到50.3%、25%,因此从 2020 年至 2025 年新能源汽车充电桩新增投资规模达700亿~1100亿元。

AI方面,相关底层硬件和通用AI技术及平台的基础设施投资至 2025 年累计规模预计达 2000 亿元左右,其中AI芯片新增投资规模预计累计增加800亿元左右,机器视觉领域新增投资规模累计增加 250 亿元左右,因 AI 带来的云平台、数据服务、OS 新增投资规模累计增加 1000 亿元左右。

工业互联网方面,预计2020~2025年历年新增投资规模合计在6000亿~7000亿元之间。

新基建关注三大方向

尽管新基建对拉动GDP增速能力有限,但相关板块的投资机会空间巨大。

国泰君安策略团队认为,凡是基础设施投资建设,都需要从国家层面考虑,由政府主导推进,在全国范围内进行。

无论是企业上云、工业互联网、人工智能,還是系统信息安全等,接下来若干年的发展都需要建立更为便利的信息运用上,这就包括了信息采集、存储、传输、计算等多方面能力的提升。例如企业上云,需要在云计算、大数据储备,以及传输流畅等方面给予支持,才能更好促进企业上云。工业互联网,则需要在数据采集、计算、系统集成等方面配套完善。

因此,可以将这次新基建看作为宽泛定义下的信息基建,主要包括新一轮的网络建设、数据信息的相关服务以及信息和网络的安全保障等3个方面。

第一,网络基础

在新一轮网络建设方面,满足新经济的配套网络需要提供更多的入口,更快速的通信和更智能化的连接,才能成为今后新兴产业发展壮大的基础,助推我国成为网络大国。

已出台3年规划的新兴产业政策和各地提到的信息基建方向中,网络基础建设主要包含了互联网协议第六版(ipv6),第五代移动通信(5G),窄带物联网(nb-iot)和北斗导航四大细分方向。其中,ipv6 属于网络升级,北斗和nb-iot属于推广建设,而5G则是未来布局方向。

由于5G网络具备高速率、大容量、低时延的特点,其所支持的三大应用场景:embb(增强移动宽带)、mmtc(海量机器类通信)、urllc(超可靠低时延),将带动 vr/ar、高清视频、物联网、无人驾驶等多个新兴产业的运用,因此是全球布局未来创新经济的重要基础。

目前我国5G行业已进入正式商用阶段。我国重点发展的各大新兴产业,如工业互联网、车联网、企业上云、人工智能、远程医疗等,均需要以5G作为产业支撑。

中泰证券建议,逢低配置5G+云新基建的确定性产业机会,5G应用将推动云和IOT发展,5G主设备商、数据中心、交换设备等未来增长确定性较强。通信主设备商是中兴通讯、烽火通信。

作为5G龙头,中兴通讯预计2019~2021年公司归母净利润规模分别为47.4亿元、57.1亿元和70.2亿元;归母净利润率分别为5.0%、5.3%和5.6%,公司盈利能力将持续增强。

5G 基站建设典型公司还包括 PCB 方面的深南电路、光模块业务的光迅科技、天线业务的通宇通讯,滤波器业务的大富科技,以及基站配套业务的数知科技、北讯集团等。

第二,数据中心

在需求提振大数据中心建设方面,新兴产业的未来发展将大量依赖于数据资源,因此从国家政务到各大行业,建立数据中心将有助于促进行业转型和实现企业上云。

根据《大数据产业发展规划(2016~2020 年)》中的目标,到 2020 年我国将建设 10~15 个大数据综合试验区。除了集中式的数据中心区域发展以外,国家层面也将在重点行业推进大数据平台,如信用、政务、工业、农业等。

近年来,工业互联网的推进使得工业大数据平台的建设也被提上日程。另外还有农业发展,乡村振兴推进中的一二三产业融合一直是重点。

因此,从平台来看,与国家今后发展重心相关的产业未来有望率先实现大数据平台服务;而在未来数据大量产生和使用的背景下,各地对大数据中心建设的需求旺盛,能凭借低成本成为区域中心、从而形成产业集聚区的城市建设值得重点关注。

此外,从下游需求的角度来说,未来3到5年会是数据中心建设的爆发期。

数据中心总体建设规划可分为客户需求和战略规划两个维度,国家级数据中心集群、省级的核心数据中心、地市级的城域级的边缘数据中心、指定区域进行相关数据中心的建设布局4个层级。

据分析,云计算、数据中心包括4个领域8只股票:服务器方面,浪潮信息、紫光股份等;IDC方面,光环新网、宝信软件等;光模块方面,中际旭创、新易盛等;SaaS方面,用友网络、石基信息等。

在工业互联网方面有10只股票值得关注,包括网络侧的移远通信、移为通信,软件企业厂的国产 ERP龙头用友网络,拥有国内领先工业互联网平台Cloudiip的东方国信,钢铁行业信息化龙头宝信软件,高端ERP咨询实施龙头汉得信息,大型企业智能制造解决方案提供商能科股份等。

电力物联网可关注4只股票:电网自动化及特高压直流龙头国电南瑞,国内用电设备及用电信息采集系统龙头林洋能源,国网用电信息采集系统解决方案供应商东软载波,布局电力能源互联网恒华科技等等。

车联网相关标的涉及5个方面8只股票。物联网模组以移为通信、高新兴为主,路边站址以三维通信、中国铁塔为主,整体解决方案以高鸿股份为主,T-Box则以国脉科技为主,配套设备则包括东土科技、永鼎股份。

充电桩领域2條投资主线,涉及4只股票:具有先发优势、资金规模、品牌效应的龙头运营企业仍然将在充电桩数量、充电量份额上占据绝对领导地位的特锐德、万马股份;直流充电整机制造商、充电模块等电力电源制造商科士达、英可瑞。

轨道交通概念股重点可关注6只股票:轨交车辆龙头中国中车,优质零部件公司康尼机电、华铁股份等。此外,超高清视频则有当虹科技、数码科技等,物联网模组发展前景确定性较强的终端方案解决商有方科技等。

第三,网络安全

在信息和网络安全方面,网络安全是新经济的关键防线。在建立数字强国、网络强国的路上,如何保障网络信息数据的安全一直是关键。

根据《中国互联网站发展状况及其安全报告(2018)》显示,我国境内被篡改网站数量同比增长20%,且受境外安全风险影响的程度正在提升。

网络安全形势严峻促使需求提升,国家也陆续出台各项政策鼓励产业发展。在顶层立法、政企协作的共同推进下,作为数字产业基础的网络安全将有望迎来爆发成长期。

东吴证券表示,目前云安全、态势感知、物联网安全、车联网安全等新兴安全业务尚处于投入期,但增长很快且前景广阔,这类新安全业务采用PS估值(市销率,即每股的销售收入)较为合理,考虑到这些业务大部分增速在50%以上甚至翻倍,可以给到15倍左右PS,安全龙头的新业务估值体系有望切换,如启明星辰、美亚柏科。其他方面可关注深信服、绿盟科技、卫士通、格尔软件、中新赛克、太极股份、恒为科技、中孚信息、北信源等。

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